股權(quán)質(zhì)押是好是壞

股票質(zhì)押式回購(gòu)的一個(gè)優(yōu)勢(shì)就在于能夠展期，能夠極大的減少資金壓力。 大股東進(jìn)行延期購(gòu)回，對(duì)企業(yè)是好事。

股權(quán)質(zhì)押很多投資者并不知道的到底是什么意思，我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)上市公司會(huì)發(fā)布的公告稱為公司某某股東質(zhì)押股權(quán)，再次就是某某股東的股權(quán)質(zhì)押解除或者到期的情況，其實(shí)很容易理解，主要是上市公司的把自己持有的股份質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)而獲得現(xiàn)金，并且的定期給金融機(jī)構(gòu)支付利息，到期后上市公司股東把資金歸還給金融機(jī)構(gòu)，此時(shí)股權(quán)質(zhì)押解除。

但我們發(fā)現(xiàn)的上市公司股東股權(quán)質(zhì)押的數(shù)量越來(lái)越多，根據(jù)不完全的統(tǒng)計(jì)目前A股存在90%以上公司的存在股權(quán)質(zhì)押的情況，當(dāng)上市公司股權(quán)質(zhì)押數(shù)量越來(lái)越多說(shuō)明說(shuō)明問(wèn)題，下面我們就從幾個(gè)方面來(lái)討論這個(gè)問(wèn)題。

GDP增長(zhǎng)放緩或者經(jīng)濟(jì)不景氣

在講解的股權(quán)質(zhì)押數(shù)量跟經(jīng)濟(jì)的關(guān)系的時(shí)候，我們來(lái)回顧一段歷史，那就是在2018年下半年市場(chǎng)爆發(fā)的股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，18年我們都知道該年股市出現(xiàn)了一整年的下跌，大盤從3500多年一直下跌到2440點(diǎn)，大部分個(gè)股也是受市場(chǎng)的影響后走出的逐步下行的情況，那何為股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。

在上市公司股東跟金融機(jī)構(gòu)簽訂的股權(quán)質(zhì)押協(xié)議的時(shí)候，比如目前的股價(jià)在20元左右，而股東打算質(zhì)押100萬(wàn)股，按照目前的股票的價(jià)值應(yīng)該是值2000萬(wàn)左右，一般金融機(jī)構(gòu)肯定是不愿意以當(dāng)前20元的股價(jià)的進(jìn)行質(zhì)押，因?yàn)楣蓛r(jià)后期的波動(dòng)情況無(wú)法預(yù)測(cè)，如的出現(xiàn)的持續(xù)性下跌的情況，肯定的會(huì)造成金融機(jī)構(gòu)的虧損，所以一般股權(quán)質(zhì)押的價(jià)格會(huì)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)當(dāng)前價(jià)格，可能會(huì)采取15元價(jià)格進(jìn)行質(zhì)押，這時(shí)候控股股東可以獲得1500萬(wàn)的資金，后期股東也是按照1500萬(wàn)的資金規(guī)模支付利息，這個(gè)就是股權(quán)質(zhì)押的大致流程。

而當(dāng)股價(jià)接下來(lái)出現(xiàn)下跌而且還是持續(xù)性下跌的情況，如果后期的價(jià)格跌破的15元，就會(huì)存在股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能市場(chǎng)個(gè)別出現(xiàn)幾只觸發(fā)股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)的情況，也屬于較為常見(jiàn)的情況，但目前是在2018年市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)性下跌的情況，大部分出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，而金融機(jī)構(gòu)會(huì)面臨的巨大虧損，而一些所謂的金融機(jī)構(gòu)包括銀行，券商，信托等，這部分機(jī)構(gòu)的資金大部分的不屬于的自有資金，如果此時(shí)的國(guó)家不采用措施，會(huì)出現(xiàn)面臨股權(quán)質(zhì)押股票機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)選擇平倉(cāng)賣出股票，大部分的選擇賣出股票導(dǎo)致市場(chǎng)的下跌，市場(chǎng)的再次下跌的后有一部分公司的又出發(fā)股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)行平倉(cāng)，會(huì)讓市場(chǎng)惡性循環(huán)的下跌的情況。

造成機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)損失巨大，會(huì)觸發(fā)市場(chǎng)的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。所以在18年時(shí)候國(guó)家采用一些列措施救市，比如最為典型的就是國(guó)資委出錢去購(gòu)買上市公司股票來(lái)緩解市場(chǎng)下跌的情況，再次也動(dòng)用各地國(guó)資委購(gòu)買本地上市公司股份，隨后市場(chǎng)在2449點(diǎn)開(kāi)始出現(xiàn)反彈，后期的二踩在2400點(diǎn)，股市再無(wú)選擇下行，后期在2019年初市場(chǎng)大幅度上漲后很多個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)解除，那為什么在2018年那么多上市公司去選擇股權(quán)質(zhì)押呢，最主要存在兩大因素：

（1）2018年中美貿(mào)易出現(xiàn)惡化的情況，市場(chǎng)上很多企業(yè)出現(xiàn)發(fā)展困難的情況，上市公司缺錢怎么辦呢，特別上市公司面臨現(xiàn)金流的缺口，而股權(quán)的質(zhì)押能夠獲得現(xiàn)金，能夠解決公司短期現(xiàn)金流的問(wèn)題，也能夠解決發(fā)展困難的局面。

（2）GDP增速開(kāi)始放緩，主要是在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況，很多企業(yè)反應(yīng)經(jīng)營(yíng)較為困難，如果是創(chuàng)業(yè)的投資者或者做企業(yè)的投資者肯定知道市場(chǎng)在2016-2018年這階段的生意是很難做的，主要原因是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，再次很多西方國(guó)家分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中等收入陷阱，當(dāng)時(shí)國(guó)家的主推的就是“供給側(cè)的改革”讓企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，把握新的發(fā)展機(jī)會(huì)，但轉(zhuǎn)型哪有那么容易，特別還在外部環(huán)境惡化的情況下，具體我們參考最近幾年中國(guó)GDP的增速情況：

企業(yè)特別難做，所以的經(jīng)濟(jì)不景氣的情況很多企業(yè)也面臨的資金的缺口，那缺錢肯定也想著去融資，股權(quán)質(zhì)押也是最好的一條途徑。所以股權(quán)質(zhì)押越來(lái)越多的時(shí)候，很多情況經(jīng)濟(jì)周期或者經(jīng)濟(jì)不景氣存在很大的關(guān)系。

跟股市股價(jià)也存在一定關(guān)系

金融機(jī)構(gòu)在是否接受上市股權(quán)質(zhì)押的時(shí)候，它們也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)于一些股價(jià)明顯高估或者業(yè)績(jī)較差的個(gè)股，很大金融機(jī)構(gòu)也是不愿意的接受的，金融機(jī)構(gòu)也擔(dān)心股票會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)的情況，而大部分的機(jī)構(gòu)的風(fēng)控部門，主要參考的是幾點(diǎn)，第一，公司的股價(jià)是否下跌后風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放，第二，對(duì)于一些業(yè)績(jī)不穩(wěn)定或業(yè)績(jī)較差的上市公司主要評(píng)估其股價(jià)是否的長(zhǎng)期處于歷史底部區(qū)間，第三，一般股權(quán)質(zhì)押的時(shí)間為6個(gè)月，在這六個(gè)月時(shí)間市場(chǎng)是否出現(xiàn)大跌下跌的情況。

而股市在15年你下跌以來(lái)，并未出現(xiàn)大幅度上漲情況，市場(chǎng)一直處于下跌情況，特別是中小創(chuàng)一直處于下跌，甚至市場(chǎng)很多機(jī)構(gòu)投資者分析指數(shù)很難跌破之前的最低點(diǎn)2638點(diǎn)，所以這時(shí)候大部分公司選擇股權(quán)質(zhì)押的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)的也是愿意接受的，如果市場(chǎng)長(zhǎng)期處于上漲情況，特別是牛市行情中，股權(quán)質(zhì)押的比例肯定較少，即便上市公司向股權(quán)質(zhì)押，金融機(jī)構(gòu)也不愿意接受，因?yàn)楹笃谙碌娘L(fēng)險(xiǎn)太大了，所以的股權(quán)質(zhì)押的越來(lái)越多的情況，一般市場(chǎng)長(zhǎng)期處于下跌的狀態(tài)中，股市較為的低迷的情況，具體我們參考2018年市場(chǎng)的情況；

總結(jié)

股權(quán)質(zhì)押越來(lái)越多的情況下，能夠反應(yīng)兩大問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)不景氣和股市低迷的，可能還能反應(yīng)一些其他次要的問(wèn)題，比如市場(chǎng)的貸款難或者融資難的問(wèn)題，特別是在經(jīng)濟(jì)的不景氣情況下很多商業(yè)銀行不會(huì)輕易放款，如果放款利息一般較高，特別貸款利息遠(yuǎn)高于股權(quán)質(zhì)押的利息的時(shí)候，很多企業(yè)更愿意選擇股權(quán)質(zhì)押，或者國(guó)家對(duì)于上市公司融資監(jiān)管較嚴(yán)的情況，比如上市公司可以通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行和定增的方法融資，但這些途徑都需要得到國(guó)家管理層審核同意后才能進(jìn)行，如果嚴(yán)把關(guān)的情況，會(huì)造成的融資困難的情況，所以也能反應(yīng)目前國(guó)家的一些政策監(jiān)管的力度的情況。

感覺(jué)寫的好點(diǎn)個(gè)贊呀，歡迎大家關(guān)注點(diǎn)評(píng)。

您好，股權(quán)解除質(zhì)押是股權(quán)質(zhì)押的解除。股權(quán)質(zhì)押是將其擁有的公司股權(quán)（對(duì)有限責(zé)任公司，又常被稱為出資質(zhì)押或出資份額質(zhì)押，對(duì)股份有限責(zé)任公司則稱股份質(zhì)押或股份質(zhì)押）為自己或他人的債務(wù)提供擔(dān)保的行為。從理論上講，大股東將所持上市房企的股票質(zhì)押，可能是出于大股東其他業(yè)務(wù)的融資需求，但是好壞不可一概而定，需要看具體情形。如能給出詳細(xì)信息，則可作出更為周詳?shù)幕卮稹?/p>

作為上市公司大股東重要的融資方式，股票質(zhì)押利于盤活資金，屬于雙刃劍影響，但股票質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)也將會(huì)隨著股票市場(chǎng)的持續(xù)非理性下跌而逐漸增加。對(duì)于涉及股票質(zhì)押的上市公司而言，不僅需要考慮到自身質(zhì)押率高低的問(wèn)題，而且仍需要關(guān)注到自身的融資成本、融資利率以及質(zhì)押期限到期等因素。在實(shí)際情況下，雖然質(zhì)押方已作出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，但這更可能建立在金融市場(chǎng)相對(duì)可控的基礎(chǔ)之上，而若金融市場(chǎng)發(fā)生局部系統(tǒng)性問(wèn)題，而引發(fā)股市的非正常下跌，那么上市公司“無(wú)股不押”的問(wèn)題終究還是可能存在集中爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

質(zhì)押規(guī)模達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別、參與質(zhì)押的股票數(shù)量多達(dá)九成以上，而對(duì)于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的“無(wú)股不押”現(xiàn)象，可能到了需要解決的時(shí)候了。但是，對(duì)于參與質(zhì)押的上市公司命運(yùn)，可能與去杠桿力度的用力程度有關(guān)。換言之，若強(qiáng)力監(jiān)管環(huán)境下，去杠桿用力過(guò)猛，可能會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放，屆時(shí)難免會(huì)發(fā)生局部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但換一種角度思考，這可能會(huì)是一種最直接的解決方法，但這顯然與金融市場(chǎng)“防風(fēng)險(xiǎn)、守底線”的定調(diào)環(huán)境有所背離。或許，對(duì)于上市公司而言，若股票市場(chǎng)進(jìn)一步非正常下跌，可能會(huì)引發(fā)更大面積的回購(gòu)現(xiàn)象，而更為直接的策略，可能會(huì)采取像2015年下半年的任性停牌策略，而密集停牌現(xiàn)象可能會(huì)再度上演。

以上是律師為大家講解的關(guān)于”股權(quán)質(zhì)押是好是壞“的內(nèi)容，希望可以幫助到各位小伙伴。