泰禾因借款糾紛遭起訴，全口徑銷售額降近4成，狂發美債續命

據啟信寶信息顯示，因信托借款合同糾紛，泰禾集團被西藏信托起訴，案件將于2020年2月11日開庭。

01泰禾集團因借款糾紛被告

具體言，西藏信托已正式向北京市第四中級人民法院，對泰禾集團股份有限公司（泰禾集團）、黃其森、福建中維房地產開發有限公司（福建中維）、東莞市金澤置業投資有限公司（東莞金澤置業）等6個被告提起訴訟。

筆者了解到，在眾多被告主體中，東莞金澤置業是最直接“被告方”。?2017年4月，因項目開發需要，西藏信托向東莞金澤置業發放信托貸款。彼時，作為股東方，泰禾集團全資子公司福建中維，以及王照文、盧澤芳分別將所持有東莞金澤置業的80%、8%、12%的股權質押給西藏信托，同時泰禾集團及黃其森個人提供連帶責任擔保。

業內人士分析，該信托期限一般不超2年，根據西藏信托上訴“反應”，預計該信托已逾期。

而對于逾期緣由，上述分析人士認為，主要是由房地產行業的資金鏈緊張所致。

進入2019年，在房住不炒日益嚴苛的政策管控下，嚴重依賴資金周轉的房企，首當其沖。

首先是，繁榮了近十年的房地產市場賣不動了。數據顯示，2019年1—9月，全國商品房銷售面積增速為負，同比下降0.1%。

在整個行業萎靡之際，行業“二八原則”加劇，強者恒強格局愈發明顯。據克而瑞研究中心，近日發布的“2019年1-11月中國房地產企業銷售TOP100排行榜”中，TOP30房企有20家環比業績上升。

而另一數據更為明顯，在TOP10（除綠地外）前11個月全口徑業績中，均同比大幅上漲，增長最快的世茂增速達46.8%。

02銷售額大降，高成本美元債補充流動性

強者恒強的背后，是弱者的哀鳴。

以泰禾為例，在克而瑞發布的這份報告中，泰禾集團全口徑銷售金額是689.2億元，排名42位；權益金額為527.7億元，排名第40位。這與黃其森公開所言，“今年我們提的目標在1500億“，相差甚大。同一數據，2018年1-11月，泰禾集團的流量金額和權益金額分別為1110.4億和941.2億元，分別位列榜單的第21位、17位。粗略計算，2019年泰禾全口徑銷售業績同比下降38%。

2019年初，在引進戰投失敗后，泰禾集團只得用拋售來換取“流動性”。據不完全統計，今年以來，泰禾集團累計轉讓位于杭州、蘇州、佛山多地十幾個項目，總交易金額超過100億元。

即便如此，依然沒有讓泰禾集團走出資金困境。而在國內銀行開發貸收緊的情況下，泰禾只得以發行高息美元債券補血。

2019年7月，泰禾發行4億美金的3年期美元債，利率高達15%，這幾乎為今年房企融資成本的最高記錄。

2019年9月，泰禾發行發行1億美元債券，在增發后總額達到為2億美元。據悉，本次票面年息依然高達11.25%，每半年支付一次。

財報顯示，2019年上半年泰禾集團有息負債高達1103.25億元。在最緊迫的當下，泰禾短期有息負債330億元，手持現金為153億（同比降30%）。

就目前來看，在內部銷售大降，外部融資收緊且成本飆升的情況下，泰禾破局待考。